Бизнес 4 мин чтения
Минэкономразвития предупредило о сильнейшем за 11 лет падении инвестиций в России
Минэкономразвития заложило в обновлённый макропрогноз сокращение инвестиций в 2026 году на 5,4% — максимальное с 2015 года. Министр Максим Решетников признал, что коррекция оказалась дольше и глубже, чем планировалось.
Российская экономика завершит год сильнейшим за 11 лет падением инвестиций. Согласно обновлённому макропрогнозу Минэкономразвития, вложения в основной капитал сократятся на 5,4% — это максимальная величина с 2015 года. Ожидания властей ухудшились даже относительно собственных прежних оценок: в прошлом году инвестиции снизились на 2,3%, а на этот год ведомство изначально закладывало замедление спада до 1,5%. Новая оценка вдвое хуже результата прошлого года и почти вчетверо хуже майских прогнозов.
Быстрого восстановления Минэкономразвития не ждёт. В следующем году инвестиции вырастут лишь на 0,2%, в 2028–2029 годах ускорятся до 2,5% и 3%. Это означает, что только к 2029 году они вернутся на уровень прошлого года и окажутся на 2,3% меньше, чем в 2024-м. Министр экономического развития Максим Решетников признал: «Коррекция оказалась дольше и глубже, чем мы планировали». Среди причин он назвал очень высокие процентные ставки, которые, по новому прогнозу ЦБ, будут снижаться медленнее, чем предполагалось ранее, а также общую неопределённость и инфраструктурные риски.
Формально ведомство объясняет спад в том числе эффектом высокой базы: за 2020–2024 годы инвестиции бурно росли и прибавили 38%. Однако статистика текущего года указывает на более тревожную динамику. В первом квартале 2026 года Росстат зафиксировал падение инвестиций на 14,6% — рекордную величину с 2009 года, а по итогам полугодия — почти на 10%. Экономист Владислав Иноземцев связывает это с тем, что бизнес окончательно убедился в полной небезопасности: компанию могут отнять, национализировать, обложить ограничениями. По оценкам адвокатского бюро Nektorov, Saveliev & Partners, за четыре с половиной года войны власти изъяли у собственников активы общей стоимостью 7,6 триллиона рублей. Под крупнейший с приватизации 1990-х передел собственности попали, в частности, аэропорт «Домодедово», золотодобытчик «Южуралзолото» и агрохолдинг «Русагро». Владелец последнего, миллиардер Вадим Мошкович, не только лишился активов, но и оказался в СИЗО.
Давление на инвестиционную активность оказывает и налоговая политика: власти повышают налоги третий год подряд. К этому добавляется неопределённость относительно благосостояния населения и спроса на продукцию бизнеса. «Поэтому вкладываться сейчас в какое-то расширение предпринимательской активности — это полное безумие», — говорит Иноземцев.
Сокращают инвестиции и крупнейшие российские компании. Во втором квартале 86% топ-менеджеров, опрошенных Российским союзом промышленников и предпринимателей, сообщили, что были вынуждены урезать расходы, а 19% отчитались о секвестре инвестиционных программ. Профессор ВШЭ Олег Вьюгин отмечает, что две трети российских компаний и граждан очень пессимистично смотрят на будущее и считают, что ситуация будет ухудшаться. «В любой экономике это самосбывающийся прогноз: компании перестают делать инвестиции, граждане начинают экономить и перестают тратить деньги, а это означает экономический спад», — поясняет он. Прекратить этот процесс, по словам Вьюгина, гораздо труднее, чем даже рост расходов бюджета.
Таким образом, поставленная президентом Владимиром Путиным задача срочно запустить новый инвестиционный цикл пока не находит подтверждения в официальных прогнозах. Вместо разворота к росту Минэкономразвития фиксирует самое глубокое падение вложений за более чем десятилетие и переносит возвращение к уровню 2025 года на 2029 год.
4
