Дефицит федерального бюджета России за первое полугодие 2026 года достиг 5,7 трлн рублей, что на 70% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Доходы бюджета за январь–июнь составили 18,6 трлн рублей, увеличившись на 5,8% по сравнению с 17,6 трлн годом ранее. Расходы же выросли на 16% — до 24,4 трлн рублей против 21 трлн в 2025 году. Накопленный дефицит уже в полтора раза превысил значение, предусмотренное законом о бюджете на весь 2026 год.

При этом в мае и июне ситуация заметно улучшилась. Если с января по апрель ежемесячный дефицит составлял не менее 1 трлн рублей, то в мае он сократился до 130 млрд. В июне впервые с сентября 2025 года федеральные доходы превысили расходы: профицит достиг 280 млрд рублей. Для сравнения, в июне 2025 года был зафиксирован дефицит в 660 млрд. По итогам 2025 года дефицит федерального бюджета составил 5,645 трлн рублей, что в пять раз превысило первоначально установленный законом объем, но по отношению к ВВП этот показатель равнялся лишь 2,6%.

Неопределенность в прогнозирование бюджетной динамики вносит спешно принятый закон № 195-ФЗ от 26 июня 2026 года «Об особенностях бюджетного процесса в 2026 году». Его проект был внесен правительством 8 июня, в тот же день прошел профильный комитет и правовое управление аппарата Госдумы с рекомендацией принять без замечаний. Уже 10 июня документ был принят в первом чтении и в целом — 380 депутатов проголосовали за, 70 не голосовали, причем поддержка была равномерной по фракциям: от 86% у ЛДПР до 93% у КПРФ. Главный смысл закона — предоставить Минфину возможность оперативно менять бюджетный процесс без дополнительных согласований с парламентом и излишней публичности, в первую очередь это касается размеров дефицита и заимствований.

На фоне растущего дефицита Банк России замедлил снижение ключевой ставки. С октября 2025 года по май 2026 года было проведено пять понижений по 0,5 процентного пункта каждое, но 19 июня 2026 года снижение оказалось минимальным — лишь на четверть пункта, с 14,5 до 14,25%. Финансовые рынки ожидали большего: курсы акций сразу упали, а 22 июня индекс Мосбиржи рухнул на 4,23% — худший результат за день со времен мобилизации осенью 2022 года. В моменте он падал ниже 2300 пунктов, а к 7 июля снизился до 2190 пунктов, потеряв 20% за три месяца.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина объяснила решение регулятора тем, что бюджетная политика в ближайшие три года будет «более стимулирующей», чем закладывалось в базовом прогнозе. По ее словам, вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а с учетом пересмотра параметров бюджета будет больше, чем предполагалось ранее. «Если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами, это может потребовать от нас более жесткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии», — заявила Набиуллина. Она также отметила, что совокупное влияние по бюджетному и кредитному каналу уже привело к тому, что рост денежной массы идет по верхней границе ожиданий и даже чуть выше.

Заявление главы ЦБ прозвучало гораздо острее, чем признание министра финансов Антона Силуанова на Петербургском форуме. По его словам, дефицит в текущем году «несколько возрастет», но это не приведет к «существенным изменениям объемов внутренних заимствований». Силуанов также отметил, что «сейчас ситуация выправляется по сравнению с тем, что было в первом квартале». Однако прогноз Набиуллиной о дефицитной бюджетной политике на три года вызывает вопросы о том, на какой срок затянутся проблемы федерального бюджета — на пару кварталов или на три года.

Принятый закон № 195-ФЗ расширяет полномочия правительства, ослабляя законодательный и парламентский контроль. Правительство теперь самостоятельно решает, сколько расходовать и занимать, какую ответственность несут судостроители за срыв сроков заказов, в каком объеме и с какой продукции взимать технологический сбор. Многие меры подаются как временные: например, новшество, связанное с алкогольными и спиртовыми акцизами, должно действовать с 1 августа по 31 декабря текущего года. Технологический сбор, который предполагалось ввести с 1 сентября, перенесли на 1 декабря, но только для готовых изделий, и остается неизвестным, когда начнется второй этап, подразумевающий сборы и с деталей.